在外界關(guān)注的目光中，創(chuàng)新工場的明星項目和碩果累累的老牌VC相比，略顯孤單。

　　在工場五年來所投的130多個創(chuàng)業(yè)項目中，除了較為知名的豌豆莢和知乎等，還沒有能黏住海量用戶的殺手產(chǎn)品，也沒有一個"孩子"在工場護(hù)翼下成功上市。

　　"時間還早"，陶寧說。對于只成立了五年和早期項目一起成長的工場，還沒有等到將創(chuàng)業(yè)公司推上市的時候。"堅持投早期的工場不是沒有被誘惑過，有好朋友多次推薦一些Pre-IPO項目的機(jī)會，幫助工場快速揚(yáng)名立萬。但最終，工場思索良久，決定信守最初的承諾，專注早期的種子輪和天使輪項目，也布局A輪投資。"

　　"不管外界覺得我們是否固執(zhí)，但是我們承諾了去做早期，就希望堅持去做，我們相信早期項目是可以成功的，所以決定拿出我們的定力和耐心，慢慢熬。"陶寧表示。

　　而互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)現(xiàn)在進(jìn)入了深水區(qū)。所謂的互聯(lián)網(wǎng)深水區(qū)是說，一方面，創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域逐漸擴(kuò)大，從互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)到傳統(tǒng)行業(yè)的方方面面;另一方面，創(chuàng)業(yè)公司做出成績的，大公司會選擇鋪資源跟進(jìn)。競爭態(tài)勢更加激烈，創(chuàng)業(yè)者也存在壓迫感和孤獨感，需要比拼實力、速度、資源和金錢等。

　　曾經(jīng)，創(chuàng)新工場看到移動互聯(lián)網(wǎng)的趨勢，以及安卓系統(tǒng)的逐漸成熟可用，工場在較為擅長的工具類和社區(qū)類創(chuàng)業(yè)項目做出投入。而今天跨入硬件和O2O領(lǐng)域，陶寧坦言，隨著互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)進(jìn)入深水區(qū)，要學(xué)習(xí)的新知識也越來越多。

　　"我們不是那些行業(yè)出來的，比如租車、租房等，領(lǐng)域本身的規(guī)律是什么，有什么法律問題，技術(shù)成熟嗎，消費鏈條是什么，用戶行為是什么，移動互聯(lián)網(wǎng)在這里起的作用是什么，這些都是我們需要快速學(xué)習(xí)的問題。"她說。

　　在硬件領(lǐng)域，工場投資的項目，比如極路由、墨跡天氣的空氣果和糖護(hù)士等都曾經(jīng)面臨延期出貨的情況。為了保證質(zhì)量同時又能快速量產(chǎn)，對團(tuán)隊的供應(yīng)鏈把控能力要求很高，不過這是硬件項目普遍面臨的問題。

　　在O2O領(lǐng)域，工場所投資的周邊游項目"要出發(fā)"，從最初的認(rèn)為做線下很簡單到認(rèn)識到地推的復(fù)雜性和重要性。團(tuán)隊中一群擅長軟件的博士，挽起袖子深入城市周邊的各種農(nóng)家樂，與當(dāng)?shù)鼐用襁M(jìn)行面對面的溝通。為了省錢，他們甚至四個人住一間房，在兩個人入住后，其他倆人再偷偷進(jìn)去。

　　在投后管理上，雖然VC都在進(jìn)行投后的探索，但他們更多的是專注于擅長的招聘或者財務(wù)等單一管理模式。而創(chuàng)新工場僅有的將投后管理體系化的孵化器，從如何簽署term sheet，到解決創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊招募、財務(wù)、法務(wù)、BD和市場等問題，都是工場覆蓋的業(yè)務(wù)。

　　而對互聯(lián)網(wǎng)公司而言，從最初有一個創(chuàng)意到IPO，周期約為七到十年。而互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)還是上市中周期較快的一個領(lǐng)域。這意味著，創(chuàng)新工場所做的事情是長期陪伴創(chuàng)業(yè)項目成長，其間會面臨收購兼并失敗的種種可能，而只有少數(shù)的項目才能夠成功上市。

　　這是一個漫長的過程，道阻且長，多數(shù)項目終將面臨被收購的結(jié)局。

　　在如今的互聯(lián)網(wǎng)寡頭格局下，巨頭當(dāng)?shù)阑鹌促Y本，收購是大部分創(chuàng)業(yè)者將要走的一條路。陶寧透露，目前創(chuàng)新工場已經(jīng)有十多個團(tuán)隊接到了收購offer，走到了這個岔路口。

　　在工場所投資的項目中，對于收購與否的討論始終是投后管理團(tuán)隊關(guān)心的問題。"創(chuàng)新工場能做的則是，作為董事與團(tuán)隊在戰(zhàn)略大方向上共同分析。究竟是接受收購邀約，還是堅持走向IPO，這是創(chuàng)業(yè)者的選擇。"陶寧如是說。

　　對于創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊來說，融資時間、估值幾何、資源進(jìn)入等都是需要權(quán)衡的問題。一些深入的探討，包括融資時間、融資多少、如何融資、怎樣是合適的融資人、是否需要融資顧問、需要什么樣的顧問、選哪家律師、估值是否合理等等細(xì)節(jié)，工場都會和創(chuàng)業(yè)者去深入策劃和討論。

　　但是最終，做出選擇的還是創(chuàng)業(yè)者——要看CEO想要什么，心態(tài)、能力是適合堅持和放棄。

　　"如果創(chuàng)業(yè)者選擇堅持，那么我們就要投入更多的資源和金錢，將我們的命運(yùn)和他們緊緊綁在一起。走到這里戰(zhàn)線拉得更長，風(fēng)險也有所擴(kuò)大。如果他們愿意，我們就愿意一直和創(chuàng)業(yè)者走在一起。"陶寧解釋道。

　　在創(chuàng)新工場步入第五個年頭的日子，諸多合伙人仍然認(rèn)為是早期階段。"現(xiàn)在工場拿不出硬邦邦的真金白銀給大家，即使工場付出了很大努力，但也不能拔苗助長。不管是幫助創(chuàng)業(yè)者減少痛苦也好，少走彎路也好，我們都希望他們這課大樹的根扎得更深一點。"陶寧如是說。

　　曾經(jīng)同在中關(guān)村辦公的VC都紛紛撤離，進(jìn)入東部國貿(mào)四惠的繁華地帶，搬進(jìn)了高大上的寫字樓。而創(chuàng)新工場依舊堅守在鼎好10層這一方小天地里。

　　李開復(fù)和合伙人們出門坐經(jīng)濟(jì)艙，自帶吹風(fēng)機(jī)，和創(chuàng)業(yè)者們吃一樣的大鍋飯。這種生活方式和外界想象的從事金融工作的VC有些出入，更像一個創(chuàng)業(yè)者。即便在他們自己看來都不夠檔次，但能感受到，他們和創(chuàng)業(yè)者站在一起時的那份踏實感。

　　其實，創(chuàng)新工場一直在做的是幫助創(chuàng)業(yè)者成長的事情，而這背后的邏輯是他們希望建立起中國互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)生態(tài)圈，包括未來的上市公司，收購兼并來的大公司，數(shù)百家投資的公司，以及沒有血緣但有關(guān)系的公司。

　　時間尚早，但再過五年、十年，創(chuàng)新工場將真正交出第一份卷子。陶寧說著她心中的愿景："希望那時候他們(上述公司)都在浪潮中有一席之地，希望他們有情懷，能夠分享給正在創(chuàng)業(yè)和將要創(chuàng)業(yè)的人們，讓創(chuàng)業(yè)生態(tài)環(huán)境更有利，讓世界不能忽略中國這個從微創(chuàng)新到真正有創(chuàng)造力的國家。"

　　而這正是李開復(fù)創(chuàng)立創(chuàng)新工場的初衷和信念，和那些踐行者正在做的事情。?